Норма процента и денежная масса, 1978—1982 гг.

Официальные представители ФРС признают, что темпы роста количества денег, находящихся в обращении, в начале восьмидесятых годов отличались крайней изменчивостью и часто выходили за рамки намеченных пределов изменений. Однако они склонялись считать это явление следствием возросшей нестабильности в спросе на деньги, а отнюдь не результатом проводимой ими в то время денежно-кредитной политики. При этом они указывали на следующее обстоятельство: денежная масса превышала уровень, намеченный в тактической цели как предел ее роста, в периоды максимального повышения нормы процента, и падала ниже запланированных пределов изменения в периоды относительно низких норм процента. Такая схема хорошо сопрягается с перемещением кривой спроса взад и вперед относительно стабильной наклонной кривой предложения денег. При нестабильной кривой предложения денег и фиксированной кривой спроса следовало бы ожидать обратный эффект: отрицательную корреляцию между ростом денежной массы и нормой процента. Таково мнение экспертов ФРС.

Рис. 16.10